Константин Константинович Олимпов (настоящая фамилия Фофанов) родился в 1889 году в Петербурге. Крестным отцом ребенка стал художник И. Репин. Детство провел в Гатчине. По воспоминаниям современников, будущий поэт рос в атмосфере вечного безденежья, пьянства и ссор.
В 1907 г. окончил петербургское реальное училище принца П.Г. Ольденбургского. В 1908-1910 гг. — вольнослушатель Петербургского археологического института.
В октябре 1911 г. Игорь Северянин и Константин Олимпов создали кружок и издательство «Эго». Олимпов придумал логотип издательства.
В марте 1912 г. издательство «Эго» выпустило в виде листовки первый сборник стихов Олимпова «Аэропланные поэзы. Нервник 1. Кровь первая». В сентябре 1912 г. начались разногласия между Олимповым и Северянином, приведшие к выходу последнего из «Академии эгопоэзии» и ее фактическому распаду. Именно борьба за право считаться основателем эгофутуризма привела к тому исходу.
После 1913 г. поэт выпустил серию листовок со стихотворениями и декларациями — «Глагол Родителя Мироздания. Негодяям и мерзавцам.», «Проэмий Родителя Мироздания. Идиотам и кретинам» (1916), «Исход Родителя Мироздания», «Паррезия Родителя Мироздания» (1917). Самовосхваление, свойственное эгофутуристам, достигло у Олимпова предела и, похоже, вышло за рамки поэтической образности.
Поэт восторженно встретил октябрьские события 1917 г. и пошел добровольцем в Красную Армию. Позже был коробейником, работал на бойне, в середине 1920-х гг. — управдомом, в 1930 г. — чернорабочим на заводе.
В 1922 г. в Петрограде в виде листовок опубликовано его произведение «Анафема Родителя Мироздания». 19 сентября 1930 г. Олимпова арестовали по делу об «антисоветской группировке среди части богемствующих писателей г. Ленинграда», и 2 января 1931 г. он был осужден на три года. В феврале 1931 г. осужден повторно по делу «антисоветской нелегальной группы литераторов «Север»« на 10 лет.
Скончался Константин Олимпов в нищете и забвении, в Омске 17 января 1940 г.